偷偷建仓。。

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前两天巴菲特三季报的股票持仓出来了，三季度老巴再次降低了股票持仓，从二季度的3480亿降到了三季度的3132亿，持有市值大概下降了10%。这个减仓不是老巴自己主动减了那么多，大部分还是跌出来的，持仓占比达到50%的苹果在三季度也跌了11%。

不过老巴的动作还是值得我们关注的，其中清仓的我比较在意。三季度老巴清仓了7家公司，包括动视暴雪、通用汽车、塞拉尼斯、强生、亿滋国际、宝洁和美国联合包裹服务公司（UPS）。动视暴雪是只有2年的套利交易，老巴持仓比较长的头寸更有看头一些。

先聊通用汽车，这是老巴2012年建仓的公司，拿了10年收益还没有一倍，长期看这笔交易挺拖累组合回报的。这两年老巴在持续减仓比亚迪，感觉是对整个汽车产业都比较看空，并且这几个月美国汽车厂的工人还在搞事，估计对交易也有一些影响。

另外就是强生、亿滋国际、宝洁这三家消费品公司，这是巴菲特在2005年至2007年建仓的，持仓时间平均有17年了，每家公司的涨幅都超过了10倍。

在历史高位做清仓值得认真琢磨，寡头消费股从长周期角度来看是一个提供稳定回报的资产，这块我没太想明白，难道是现在美债的吸引力比这强了？

收回了一些钱后也要买点东西，三季度老巴增持了短期美债，并且回购了10亿美元的B类股票。新建仓的大多都是小额，这块不多说了。

另外还有个小伙伴说，伯克希尔在之前10-Q报告中披露金融股持股增加了12亿美元，但在13-F报告中并没有看到金融股的信息，这或许是巴菲特在偷偷建仓但不想泄露信息。2020年底巴菲特买雪佛龙和威瑞森通信的时候就这样做过，大伙儿可以猜猜看老巴到底在买什么。

另外这几天卖方在出2024年年度策略报告，有小伙伴调侃说应该反着看，毕竟今年中金十大预测错了九个半让人印象太深。我查了查中金发布十大预测的时间，得到元旦以后才会出来，到时候咱来个反向预测，看看到年底谁对得多哈哈~

我在学习申万的报告倒是看到了一张有意思的图，大类行业的景气周期定位，大类风格资产的基本面状态一目了然了。

处于下行状态的是金融地产、医药和新能源，不同的是前两者已经下行有一段时间了，后续要关注困境反转的机会；新能源才刚开始下行，看基本面的机构都敬而远之。

处于低位拐点的是周期，财务状态开始修复。周期行业由于资本开支下行，供给弹性是不足的，上行主要看需求的回升程度，这块只能跟踪。

而TMT和汽车已经走过最低位，开始进入上行周期。以电子为例，三季报的ROE已经出现了拐点，当下可以类比2016年和2019年的触底回升阶段。

TMT和汽车过去的景气度下行让机构仓位有比较大的出清，当下进入上行期机构需要回补，并且还有AI和智能车的变化，就导致了今年这两个方向有比较大的赚钱效应。

这个趋势还远没有结束，后续机会还有。不少人会因为涨了所以拒绝，但更重要的是看清未来的趋势。中期对这两个方向依然要保持重视，短期的节奏还是得自己把握好。

1、微软发布Azure Maia Al加速器，针对人工智能任务和生成式AI进行了优化，以及微软Azure Cobalt CPU，用于在微软云上运行通用计算工作负载。

今年的人工智能芯片大家都只能用英伟达的，现在头部大厂都在做自己的AI芯片，微软做的芯片更要重视，因为微软在开发的时候必然是适配Azure和OpenAI的，成熟的全栈方案有可能会比英伟达芯片+CUDA效率更高，成本更低。

2、2023年国家医保谈判预计明天在北京举行。医保国谈和集采都是减轻患者负担的动作，但对于药企而言这两者是有差异的。集采是已经在医保目录里的药进行带量采购，参加的药品大多都已经有比较强的同质性，所以杀价会非常狠。

而医保国谈是医保外的药品进入医保目录，这些药大多都是创新药，纳入医保后会有降价，但幅度并不会那么大。但对于患者而言，就是降价+医保支付的双重利好，所以放量会非常快。这块的变化是要重视的，有可能会带来一些创新药公司的上涨。

3、有关部门：四季度推动出台促进新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策。咱现在新能车的产品力绝对是全球领先的，国内的消费者已经有充分认知了，但海外的还没有怎么见识过咱的产品力，有保护本地产业的原因，也有还没接触到的原因。

国产汽车现在都有出海的想法，如果真能走出去才会有更大的市场空间，我们很看好国产汽车市占率提升的大趋势，非常明确。

4、抖音测试付费短视频功能: 平台或将抽成30%。现在短剧的商业模式特别火，虽然制作比较一般，但是非常好的剪辑和有意思的剧本就能吸引大家一直看。如果能直接在平台上付费的话，变现的渠道会更加通顺，当然最大的赢家还是拥有流量的抖音这类平台了。

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