今天看到群里转发的一段话挺有意思。
大意是a股过去32年创造的净财富（这里的定义是買入後長期持有，股息再投資的總收益減去資金投入同期銀行存款得到的總收益）一共是18500亿美元，与a股前25名的公司创造的净财富相当，也就是说除去这25家公司，剩下所有的近5000家公司创造的净财富加起来是零。
a股不是二八原则，a股是0.5%和99.5%。
我搜了一下该段内容出处是FT中文网的一篇文章，作者夏春是方德金控的经济专家，算是正规媒体刊的专业文章，那就值得分析和讨论一下。
首先那99.5%里面也不全是垃圾，它们加起来是0，但里面有很多拖后腿的负数，为了给这些负数填坑，前面肯定还是有很多不错的企业。所以实际上大概还是有20-30%的企业是正面贡献，只是作者的写作思路为了吸引眼球选了一个更惊悚的说法。
但他确实也揭示了a股的一个核心问题，就是下半区有太多创造负价值的垃圾企业，从a股拿走了太多的钱。
另外文章还举例了2015年那波牛市的盈亏情况，也可以给大家做个参考。
机构赚走了2523亿，上市公司账户赚走了1129亿，1000万以上的个人户赚走了2540亿，300-1000万的个人户赚走了440亿，50-300万的个人户亏了420亿，50万以下的个人户亏了2500亿。
比起他给出的结论，我其实更好奇这些详细，有零有整的数据来源是什么，但是原文里没有提。不过倒是挺符合一贯以来a股的尿性的，机构和大户平时不交易，行情上去了纷纷套现，散户最要命的是上涨的时候拿不住，不断的交易换仓。而在股灾爆发后又不愿意跑路，选择了不断加仓死扛。
……
另外我的朋友刘备教授之前写过一段话我也是颇有同感。
a股和美股有很多不同，但要让我说的话，最核心的一个区别就是我们给ipo上市的新股太高估值了，这一点全球主流资本市场没有一个和我们一样的。
像美股的新股上市，如果不是明星公司就拿不到好估值，也就圈不到太多钱，没人抬轿，大股东稍微一减持价格就崩，久而久之就会觉得很鸡肋，上市上的意兴阑珊，所以才会有那么多主动退市的公司。
而在a股的一整套机制设计出来就是为了融资圈钱，新股上市就能给到很高的估值，动辄几十倍上百倍的市盈率，你不能怪那些老板不愿奋斗，老想着卖公司，换作是你是我也扛不住减持套现的冲动。
美股上市是做大做强的加油站，a股上市是创业成功财富自由的奖励，制度设计就在诱惑人做恶。
a股ipo无论报多高的价格，都有几百万股民无脑申购，因为他们坚信只要上市了肯定有人抬轿，那抬轿的都是傻子吗？也不见得，他们觉得上市后会有人做局炒新。
至于未来的限售股解禁，股价回落，那不关他们屁事，到时候早就卖了。
就是这么一套玩法，每年发行四五百家公司，两个交易所常年霸榜全球融资榜top2，如果不是这一波最终给玩崩了，可能还会一直这么疯狂的扩张下去。
如今新官上任三把火，我觉得最紧要的是考虑如何降低新股的整体估值，这是a股诸多顽症的根源，新股估值不降，我们会一直在负面循环里越陷越深。
……
今天带老丈人一家去爬了城墙，体验还可以，人虽然不少，但没有多到影响游玩体验的程度。我拍了几张照片你们可以感受一下。
就是外地游客不要把车开到景区附近，会堵到你冒烟的。当年老城区设计的时候只考虑了行人和自行车，那个时候没想的到中国人会有那么巨大的汽车保有量。后面无论再怎么改善交通也只能是小修小补，毕竟底子已经摆在那里。
景区的网红食品卖的不便宜，我看到有个摊位在卖梅花糕，想买2个重温一下小时候的味道，结果摆摊的阿婆说5块钱，我咧嘴笑了一下，用临海话说谢谢，我不要了。小时候的梅花糕都是3-5毛钱一个，所以肯定不是小时候的味道
发表于 2024-2-12 10:03
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