屡教不改。。

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最近这段时间，监管已经对市场机构指导过很多次了，主题就一个“短期尽量不要对市场有比较大的冲击”。

但还是有一些量化机构屡教不改，下午看到深交所公告，灵均昨天在开盘42秒内，集中卖出深市股票合计13.72亿元，影响了短期市场价格，被交易所限制了2月20日—22日总共3天交易权限，并启动公开谴责纪律处分的程序，随后上交所也出了对相关证券账户实施暂停交易措施。

咱直接拔网。。

这一波量化爆仓的影响是比较大的，总体受伤严重，但没有很多网传的那么狠。跟机构小伙伴了解了一圈，量化自营的钱普遍放了杠杆，这一轮跌下来普遍亏了30%，多的亏了50%，但由于之前也是赚钱的，所以总体还算可控，也有部分产品出现了清盘，估计灵均的这种密集砸盘就是为了应付部分产品的动作。

这次量化产品净值的波动会引发后续资金的赎回动作，影响还会有余波，但随着监管的介入应该会逐步降低了。我看了灵均投资披露的策略运作说明，虽然有超额回撤，但是风险不大。

我们昨天聊的是会里积极召开座谈交流（👉：今天开会！），今天又看到新领导去营业部进行调研，同时财联社也发起了出谋划策活动，这些现象都说明一个事，市场的环境确实是在逐步改善，总体调度也是偏暖的，希望后面市场真能持续好起来。

另外再聊聊美股和AI，我们读者看美股的人比较少，事实上美股是真走在一个特别大的趋势当中，对于纳指我们之前也专门聊过，当下的状态就是AI浪潮，这里面有两家公司大家是比较关注的，一个是大龙头英伟达；另一个是最近的大牛股超微电脑SMCI。

英伟达这一波涨得真是太凶了，从2023年初到现在，涨了400%，英伟达大家比较熟，AI时代最强的算力底座，之前每次英伟达出业绩我们都有跟。

明天盘后英伟达将会公布2024财年Q4的业绩，当前市场预期为203.7亿美元，其中数据中心业务预计为168.6亿美元。能否超预期核心是看对下一个季度的指引，以及后续B100推出的节奏。按照当下投资者的预期，对英伟达都是偏乐观的。

英伟达的指引对于A股的AI板块影响会比较大，无论是光模块、PCB还是服务器都是配套的。对算力比较关注的机构都在等这个指引，再超预期才能带动进一步的乐观情绪。

而今年最火的的超微电脑SMCI用了1个月就翻了2倍，仔细研究了一下这家公司，发现还挺有意思的。

超微电脑的起爆点是公司将上调对2024财年第二季度的业绩指引，预计第二季度的净销售额为36亿至36.5亿美元，高于公司此前预测的27亿至29亿美元。并且在财报披露后预计第三财季营收为37-41亿美元，大幅高于30.7亿的预期。

超微电脑跟英伟达一样，都是在1993年成立的公司，两个老板都来自台湾，所以相识非常早。业务上两家公司是上下游关系，超微电脑用英伟达的GPU来进行服务器组装销售，而且绑定程度非常深，英伟达的第一台数据中心系统就是超微电脑做的。

我最近做的几期视频里就在聊这两家超级牛股的陈年往事，超微是市场上最早坚定力挺英伟达方案的服务商，在英伟达被微软干废的那几年里，给了黄仁勋走出阴影的支持，是有患难真情的，所以今年大家把smci当nvda的影子股猛干，有内在逻辑。（超级牛股的位置都非常高，误追，要看就看纳指100etf）

长时间的绑定导致超威电脑对于英伟达的GPU有比较深的了解，搭建技术也比其他服务器厂商更强，所以超威电脑的服务器能够更好发挥英伟达GPU的性能，在这块也申请了很多专利，这是能涨那么大的核心原因。

AI技术当前处于S曲线中的加速阶段，还没有看到天花板之前市场会不断price in预期，2000年的互联网泡沫也是这样演绎的。

当下看英伟达虽然已经涨了很多，但如果看未来12个月的业绩算PE，当前40倍左右，相比A股不少公司来讲真不算贵，虽然增长放缓，但确定性很高。

AI浪潮我们特别看好，生活、工作和投资都会有很大的变化。A股现在大家对这块热情很高，理性上看都是美股的映射，盯着纳指的趋势是很重要的，现在市场还没看到技术到头的迹象。

1、市场今天总体是震荡的，早晨低开后有一些抛压，但想卖的人并不多，今天即使缩量了1700亿，市场还是涨的，短期看多头在控场当中。

当下对市场不支持的群体是北上，开年这两年都是流出的，不过额度并不大，当下外资对于市场没有太大的影响，波动更多是内资的动作。

板块层面，最强的AI方向今天出现分化了，能持续的不外乎有两个属性，一是确定性，二是创新点。对于创新要分别清楚，比如今天盘中传的SRAM就特别扯淡，纯当资金想找个逻辑做超跌反弹吧。

医药方向今天也是类似的，减肥药大涨是因为博济医药签了个1亿司美格鲁肽的CXO单子，对基本面影响并不大。不过中药里倒是有不少走得还可以，看了一圈估值都比较低。

红利方向延续趋势，这里开始逐步走加速的状态了。去年中特估高潮的时候也有一大波加速，但后面大多都A回来，趋势方向是没问题的，但要注意交易节奏。

市场当期处于超短调整期，缩量代表空头的力量并不强，这里依然可以保持乐观一些的态度，但结构和节奏上都要注意。

红利趋势和科技、医药等超跌反弹是两种交易策略，要分辨清楚。当下流动性中枢还不错，但如果出现持续缩量，那很难支撑全面普涨的状态，短调的可能是比较大的。

2、5年期LPR降低25bp。这两天市场预期LPR会降低20个bp，今天开盘前看到25个bp确实是超预期了，这次的降息从去年底存款利率的下调市场就开始预期，这回终于落地，作用相信还是会显现出来的，市场后续会逐步改善对经济企稳向上的预期。

3、中央财经大学贺强：提议先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞"T+0"试点。我记得他好像已经提过非常多次的t+0建议了，仔细去查了一下过去五六年他都在提这个事儿。这种交易制度的变化会对整个市场的交易生态产生非常大的影响，没有那么容易推出的。

4、拜登政府正在考虑对中国"智能汽车"及相关零部件的进口施加限制。汽车产业链现在真是各种利空都来了，国内市场今年卷的不行，现在出口还有风险，这两天市场杀汽车零部件也没错。对新能源车方向要耐心些，等新能源车ETF（159806）的图走好后更安全。

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