发表于 2024-3-4 08:02首先我们先列举一些事实：多个AI服务器厂商业绩超预期：
1）戴尔：FY2024Q4的EPS达到2.20美元，远超市场预期的1.72美元，CEO表示AI服务器订单需求维持增势，FY2024Q4订单环比增长约40%，积压订单近翻倍达到29亿美元，并表示对FY2025乐观并提高20%年度股息；
2）纬颖 ：2023年度AI服务器增速已经呈现逐季增长趋势，预计2024年也将维持该趋势，2024年预计AI服务器收入占比超过20%；
3）纬创 ：预计2024年服务器业务成长将显著优于2023年，AI服务器有望成为最主要的成长动能；
4）广达：在AI服务器带动下，2024年服务器业务整体有望实现双位数增长；
5）英业达：2023年AI服务器收入占比5%-7%，2024年预计有望数倍增长
英伟达H20性能有望对标昇腾910B，有望推动国内算力行业发展。AI发展下算力产业发展迎来重大机遇，是AI大潮下确定性最高的细分领域之一；华为昇腾打造性能领先的算力处理器，同时打造软硬产品开发和合作伙伴良好生态，未来有望成为国产AI算力的“扛旗者”。国资委也召开“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，国产算力有望持续迎来机遇。2024年3月1日，在戴尔上调2027年全球AI服务器TAM后，费城半导体指数大涨4.29%，进一步验证AI服务器对AI硬件的带动效果。
投资建议：建议关注浪潮信息、中国长城、紫光股份、工业富联、中科曙光、苏州科达、高新发展等国产AI服务器厂商以及寒武纪、海光信息等国产AI芯片标的。
风险提示：H20发售不及预期；行业竞争加剧。
通信首席
我们认为当前国内市场的落地节奏加快有几个原因。首先，武汉中部的计算中心已经大量采用了液冷技术。其次，华为的910B系列已经能够与英伟达的A100的部分参数类似，这也推动了液冷技术的应用。此外，随着服务器功耗的增加，单个机柜的功耗至少在10千瓦以上，高功率机柜需求的激增也趋向于液冷解决方案。再加上运营商在采购中明显倾向于液冷解决方案，并且50%以上的新建项目计划采用液冷技术，这些都体现了国内液冷市场的迅速发展。
在国内，特别是高功率机柜的需求更为迫切，因为与海外相比，国内的需求性甚至更大。运营商发布的白皮书建议，在新建项目中有10%规模的液冷技术试点，而最近的数据显示，明年可能有超过50%的项目采用液冷技术。从这一点来看，液冷技术在国内市场的渗透率和增长速度都非常快。
液冷市场的增长潜力很大。2022年国内总数据中心机架数量约达到670万架，总功率大约在1675万千瓦。根据第三方数据，全球10千瓦以上机柜大约占30%，若国内占比相同，意味着我们有大约50万架是高功率机柜。工信部数据显示，到2025年，每年新增的机柜数将达到75万架，而且从运营商发布的液冷方案白皮书来看，高功率机柜渗透率可能达50%，也就是每年新增约38万架10千瓦以上的机柜。从价格角度看，浸没式液冷每3000瓦的价值约在12000元左右，年新增市场规模大约在450亿。同时，芯片级液冷解决方案要便宜一些。综合来看，无论是从运营商还是从核心技术角度来看，都预示着液冷市场会有良好的增长。
现在的关键问题是如何清楚地界定服务器与液冷之间的责任关系，这是一个非常复杂的问题。目前市场上占有率较高的是冷板技术，它基本上占到了液冷60%到70%的份额。冷板技术是这样的，它的末端需要直接在CPU或者GPU服务器内部，通过一块中空的铝合金板或者铜板与CPU、GPU进行连接。铜板上面有一根管子，从服务器内部拉出来，然后连接到换热器板上，这个板里面流动的是去离子水，也就是纯水。然后再连接到水泵节能塔等一套系统，所以这套系统与CPU是紧密相连的。现在最大的问题是，如果要让其他厂家进入这个领域，首先要解决的问题就是如何明确责任。一旦出现问题，责任应该由谁承担，这是一个非常重要的问题。如果不能解决这个问题，其他厂家是不敢进入的。
在投资方面，我们看好产业内的几个玩家，特别是那些与英伟达等行业领导者有密切合作的科技公司。这些合作有助于推动液冷技术的发展和市场的增长，从而为投资者提供了有吸引力的投资标的。
虽然大部分计算力提供方的基础技术仍然倚赖NVIDIA，H20的优势在于其合规性和较低的迁移成本。然而，中国自主研发AI芯片的趋势是一个长期确定的方向，这就带来了两者之间的选择。
NVIDIA推出H20芯片的主要目的是稳定其在中国市场的地位。只要产品的规格略高于国产芯片，理论上应当能满足需求，但这款芯片是否有市场需求仍需市场验证。
与此同时，华为等中国主要AI企业将持续研发通用型AI芯片，为本土企业提供AI解决方案。除了开发AI芯片，这些公司还致力于在中国建立国内AI服务器生态系统。
光通信这边也持续保持高景气，除了下游应用侧可以看到有明显加速，2月份下游海外巨头、海外光通信厂商陆续进入财报期，包括国内的头部光通信厂商也发布了业绩快报或业绩预告。整体来看，AI在四季度对相关厂商的业绩起到了明显的助推作用，下游海外巨头对24年的CAPEX展望、英伟达的业绩指引也都有超预期表现。
除了需求高企，进入3月后光通信领域将迎来OFC展，同时建议持续聚焦硅光等新技术领域的最新突破。硅光是基于硅或硅基衬底材料，利用现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新一代技术。其在硅基底上利用蚀刻工艺加上外延生长等加工工艺制备调制器、接收器等关键器件，通过将相关光学器件与电子元件整合到一个独立的衬底上从而实现调制器、接收器以及无源光学器件的高度集成。自2016年在100G光模块领域实现了大批量出货以来，硅光产业链持续成熟完善，未来伴随着传输速率的不断提升，硅光的高集成度、低功耗、低成本优势将在AI的短距离传输应用场景下得到更显著的体现，我们认为800G及即将到来的1.6T时代硅光大有可为。
风险提示：算力集群建设不及预期，下游需求不及预期。
电子首席
在这次的讨论中，我们重点关注了三个主要环节：
首先，海外市场对于高效算力的需求不断增长，特别是在光模块技术方面，已成为众多投资者熟悉和关注的焦点。功耗问题成为制约发展的主要瓶颈，导致越来越多的大型厂商投身于可控核聚变等高效能源解决方案的研究。在这一领域，硅光技术因其在降低功耗方面的潜力而被视为核心技术，预计将得到更广阔的发展前景。
第二条线索涉及国产技术链的发展。国产算力厂商在AI算力领域的投入和成果已经开始受到行业的广泛认可。随着国产技术链的不断成熟和扩展，预计将会出现更多类似苏州科达这样的优秀企业，推动整个国产技术生态系统的发展。
第三条线索是今年极具爆发力的主题：液冷板块。过去几年关注的是卫星和科学仪器，而今年的焦点转向了液冷技术，未来前景广阔。新技术具有较高重要性，特别是在功耗消耗日益增加的背景下。所有大型效率工厂都在不同程度上参与到可控核聚变的研究中。在这个过程中，降低光模块功耗成为了核心任务，硅光技术具有较好的前景。
最后，液冷技术在降低功耗和支持新型能源利用方面，建议大家持续关注这一领域的发展。
风险提示：行业竞争加剧。AI开启了科技产业发展的全新机遇，可能将有更多参与方参与相关竞争，因此行业竞争有加剧的风险。
Q&A:
Q：全球资本市场将AI算力视为最重要的焦点之一的原因是什么？
A：当前，全球资本市场可能将整个AI算力视为最重要的焦点之一。随着人工智能技术的快速发展，AI算力成为了推动这一领域发展的关键因 素。无论是自动驾驶、医疗诊断、金融交易还是其他各种应用场景，都需要强大的AI算力来支持。因此，整个AI硬件市场正在全面增长，包括 英伟达等海外公司以及国内市场上的国产AI专利和产品。
Q：英伟达等公司财报公布后，整个AI硬件市场为何全面开始暴涨？
A：在春节期间，英伟达等公司公布了财报，显示其业绩表现强劲。同时，AMD也公布了相关数据，显示其AI硬件市场也在持续增长。这些数据表明，AI硬件市场已经成为了一个巨大的蓝海市场，吸引了众多公司和投资者的关注。昨晚，戴尔也公布了财报数据，显示其在AI硬件市场上的表现也非常出色。这些数据落地，使得整个AI硬件市场得到了全面的认可和支持，从而引发了全面暴涨。
Q：国内市场上的国产AI专利和产品表现如何？
A：自从我们春节后回归以来，国产AI专利持续走强。国内市场上的产品如寒武纪、高新发展等逐步爬升至曙光、浪潮、紫光等级AI服务器。这些产品不仅在性能上得到了显著提升，而且在价格上也具有很大的优势。这表明国内市场上的AI技术正在迅速发展，并且已经得到了广泛应用。
Q：国内外市场是如何呼应的？
A：无论是海外还是国内市场，都表现出了非常明显的呼应趋势。无论是产业趋势还是财报数据的落地，都显示出了整个AI硬件市场的强劲增长 和广阔前景。无论是海外还是国内的公司和投资者，都在积极布局和投资AI硬件市场，以抓住这个巨大的市场机遇。
Q：产业趋势和财报数据落地对AI算力市场的影响是什么？
A：产业趋势和财报数据的落地表明了AI算力市场的真实需求和实际表现。这为投资者和公司提供了重要的参考和信心，同时也为市场提供了清晰的预期和方向。这将有助于推动AI算力市场的进一步发展和增长，同时也将为相关公司和投资者带来更多的机会和收益。
Q：近期浪潮信息受到广泛关注，尤其是自H20开始接受预定后，大家对其表现非常期待。您认为浪潮信息股价在周二上涨，是否标志着一个转 折点，即悲观预期的转变？
A：是的，我们认为浪潮信息股价的上涨标志着一个转折点，即其悲观预期的转变。自去年3、4 月份浪潮被列入实体清单以来，股价一直处于低 迷状态，加之年底伟达禁令的影响，市场对其预期降至低谷。然而，人们对于伟达禁令的担忧实际上是从年底才开始出现的。在此之前，从年中开始，浪潮的AF订单已开始快速增长，且占比持续提升。这些积极的信号表明，浪潮在市场中的地位并未改变，反而可能正在迎来新的机遇。
Q：去年传统服务器市场整体疲软，但AI服务器市场却呈现出增长的迹象。您如何看待AI服务器在市场中的地位和前景？
A：从第三季度财报中我们已经看到，AI服务器的收入占比已经开始提升，预计在第四季度，AI服务器的收入占比可能达到整个服务器收入的 60%至70%以上。这意味着AI服务器市场正在快速增长，且有望成为市场的重要驱动力。整体而言，AI服务器的业绩增长可能会抵消传统服务器因宏观影响而预计的大幅下滑。我们预期全年也会是类似情况，尽管传统服务器市场预计仍将有所下滑，但AI服务器的增长将使得整体市场接近持平。
Q：市场对Q4市场趋势存在不同的预期，有人认为市场将过度悲观，有人则担忧浪潮持续能力的问题。您如何看待这种预期差异？
A：这种预期差异主要是由于市场对Q4市场的趋势和趋势背后的驱动因素存在不同的理解。我们认为H20的出现已经在某种程度上解决了浪潮持续能力的问题，这可能会影响市场的预期。因此，我们认为市场对Q4市场的预期将会逐渐趋于一致，即从过度悲观转为担忧其持续能力的问题。
Q：您认为H20的出现对浪潮信息意味着什么？
A：H20的出现对浪潮信息来说是一个重要的转折点。它不仅提供了一种新型的AI服务器，更在某种程度上解决了市场对浪潮持续能力的担忧。这可能会吸引更多的客户和合作伙伴，从而推动浪潮信息在市场中的地位进一步提升。此外， H20的出现也预示着浪潮信息在AI领域的进一步 发展，这可能会为未来的市场竞争格局带来新的变化。
Q：H20的出现对浪潮信息的算力技术水平有何影响？
A：H20的出现，使得浪潮信息在算力技术水平上有了新的突破。虽然H20的算力相较于英伟达的H100还有一定差距，但其互联互通技术的强 大，为市场提供了一种新的机遇。在算力限制的背景下，H20的出现，至少让市场对浪潮的悲观预期有所转变。
Q：浪潮信息股价处于低位，是否意味着存在反转的可能性？
A：是的，浪潮信息股价目前处于低位，这为市场提供了反转的可能性。市场上的其他国产服务器厂商，如华为、中兴等，也面临着类似的困 境。这些公司的股价也处于低位，因此出现扭转局面的可能性很大。
Q：浪潮信息对H20的预期差是如何看待的？
A：浪潮信息认为，大家对H20的预期差可能是未来行情的关键点。许多人可能担心依赖存量英伟达芯片的订单只能支撑今年前几个季度的业 绩，后面可能又会出现下滑。这种预期差可能是后续行情的关键。目前看来，H20的公开信息显示该产品将在三月底GDC大会后接受预定，这是一个积极的信号，意味着市场预期正在逐步提高。
Q：为何H20在初期预期极低，但随着中国算力限制的加强，其预期却在逐步提高？
A：从另一个角度看，H20预期起初极低，但由于对浪潮信息等中国算力限制的加强，其实际预期却在逐步提高。这意味着，即便是一条"独木 桥"，任何进展都可能代表巨大的转折点。在这个背景下，H20的出现可能会改变浪潮信息等公司的悲观预期。
Q：周二晚市场对AI的关注度并不高时，为何浪潮信息认为H20可能会改变这种预期？
A：在这之前，我们已经注意到一些市场趋势的变化，例如国产服务器厂商和芯片供应商的技术突破和产品发布。在这样的背景下，我们认为在 周二晚市场对AI的关注度并不高时，H20可能会成为一个改变市场预期的焦点。它的出现和表现，将可能影响到市场的整体情绪和投资者的决 策。
Q：您如何评价AI国产化在战略上的重要性？
A：我认为AI国产化在战略上的重要性不亚于信息化创新，甚至可能更为重要。近期，我们看到政府企业签署开放AI训练场景的协议，这表明了 AI的重要性在国家层面得到了前所未有的重视。在AI时代，落后于其他大国是不被允许的，因此自主可控方面的战略性比以往更为重要。
Q：您如何看待发展国产AI算力在当前形势下的紧迫性和必要性？
A：对于国家而言，发展国产AI算力已成为刻不容缓且无路可退的大事。我们可以将其比作60年代的“两弹一星”，因为在AI这个关键领域落后就意味着将受制于人。在这个领域，我们不能落后于其他大国，因此发展国产AI算力是至关重要的。
近期，我们看到中国移动已经采购了6000台国产AI硬件，电信采购中亦以国产AI为主。这表明了 市场对国产AI算力的认可和需求正在增长。我们预计国产AI算力的发展速度还会加快，政策层面的支持是显而易见的，比如要求央企全力支持。
Q：您如何评价国产AI芯片在高性能训练领域的表现和发展前景？
A：目前，国产AI芯片在高性能训练领域的规模化使用，主要以寒武纪和昇腾为首选。虽然市场对寒武纪的流片能力有所担忧，但我们必须认识 到，发展国产AI芯片是实现自主可控的关键一步。市场可能因此更为谨慎，但这并不影响我们对国产AI芯片的信心和期待。
此外，我们也注意到一些新的国产AI芯片正在研发中，这些新的芯片可能将在未来几年内改变市场格局。我们相信，随着技术的进步和政策的支持，国产AI芯片将在高性能训练领域发挥更大的作用。
Q：您如何看待政策对国产AI算力发展的支持？
A：政策对国产AI算力发展的支持是非常明显的。比如要求央企全力支持，这表明了政策层面对发展国产AI算力的重视和决心。此外，我们也 看到一些地方政府已经开始出台相关政策，鼓励和支持本地企业研发和生产国产AI芯片。这表明了政策对于推动国产AI算力发展的决心和力度正在不断加大。
Q: 昇腾在AI硬件领域的发展如何？
A: 昇腾由于华为在体系、芯片设计、制造及整个AI训练框架方面的优势，目前在某些技术上略显落后，但假以时日势必将引领发展。春节后市场趋势明显，昇腾是AI硬件领域内的领导者。后续发展将在AI服务器整机领域更是显著，例如华为的代工厂商在产业链中的地位逐渐显露。
Q: 长城科技集团的飞腾产品有何特点？
A: 长城科技集团的飞腾产品基于ARM架构，与鲲鹏计划兼容，形成了一种新的国家战略力量。ARM架构目前代表了全球服务器一种发展趋势。从投资角度看，飞腾被赋予了极高的期望，即使其股权比例只有25%左右。
Q: CEC集团对中国软件的投资有何意义？
A: CEC集团对中国软件的投资显示了对中国软件未来价值的认可，预示着它将成为最重要的资产之一。此外，中国长城在国家各个部门中的渠道能力非常强，这使得它在AI服务器领域将成为产业链下游的重要玩家。从市场动态来看，中国长城已开始回购股份，表明其对未来发展充满信心，这也可能意味着其在国产AI服务器领域将展现出较大的预期差距。
Q: 除了昇腾和长城科技集团，还有哪些公司在AI硬件和服务器领域值得关注？
A: 除了昇腾和长城科技集团，紫光和中兴通信等公司在AI硬件和服务器领域也值得关注。此外， 有些小型AI公司在特殊场景下表现强劲，比如安防巨头苏州科达，它积极转型并投入到国产AI服务器的使用，预计未来业绩将有所反转，展现大潜力。
Q: 春节后的市场表现对于AI领域有何影响？
A: 春节后的市场表现往往会预示着该年度的主要趋势，今年AI的“全球共振”加上国产AI算力的崛起，已经证明了这是不得不做的一项事业，市场前景值得期待。
Q: 请解释“走到马路边，你问他算力买什么”的情况。
A: 这句话指的是在AI硬件领域，人们普遍关注的供应链情况。其中，“易中天”组合是指海外的供应链，这是第一个环节。
Q: 国产供应链中有哪些公司值得关注？
A: 在国产供应链中，苏州科达是一家值得高度评价的公司。我们会私下分享关于这家公司的详细分析内容。
Q: 今年哪个板块具有爆发力？
A: 我认为今年极具爆发力的板块是液冷板块。华为最近发布了新的液冷方案，这是一种经验证的新的碳氢方案。基于去年是卫星，前年是科学仪器的趋势，我认为今年的液冷板块会是热点，其中的股票至少有两三倍的增长潜力。
Q: 行业发展的新技术有哪些？
A: 新技术主要来自于功耗的大幅增加。这种增加的强度以至于所有算力厂商都在不同程度上参与到可控核聚变的研究中。光模块环节已成为核心，今年的重点是硅光技术。从2015年开始提出，20年开始成熟，今年我认为会是硅光技术的爆发年。
Q: 海外的光模块公司中，哪些值得关注？
A: 在海外的光模块公司中，像罗伯特科等做设备能力较强的公司值得关注，特别是关注他们硅光技术的发展。
Q: 中兴通讯在国产算力发展中的角色如何？
A：中兴通讯在国产算力的发展中扮演着重要角色，他们不仅有着持续的长期逻辑，而且发展迅速。尽管与华为的昇腾算力或鲲鹏产业链相比， 我们无法直接评价谁更优秀，但可以肯定的是， 中兴通讯在这个转变过程中的表现令人瞩目。由于他们在华为体系中有限的参与空间，他们必须自力更生，这使得他们在液冷线这一环节相对于整个行业具有竞争力。
Q: 液冷线在今年发生了哪些变化？
A：液冷线在今年发生了巨大的变化。过去两年，市场在最后阶段总是炒作液冷板块，但今年的情况完全不同。市场正在主线上反复寻找液冷板块的投资标的，新型能源爆发之前，降低能耗将是核心主题。因此，液冷板块的市场关注度显著提升，投资者正在寻找具有竞争力的液冷技术提供商。
Q: 你们如何看待这三个环节的变化？
A：我们观察到，国产算力、H20和液冷这三个环节的变化都非常显著。对于国产算力，我们看到了华为昇腾和鲲鹏产业链的崛起，同时也看到 了中兴通讯的积极转变。对于H20，我们认为这对中兴和紫光来说是一个很好的机会，他们必须自力更生以应对有限的参与空间。至于液冷线， 我们认为这个环节的市场关注度将持续上升，降低能耗将成为核心主题。
Q：联想业绩不及预期的原因是什么？
A：联想在海外发货时需要等待服务器的许可证申请，这个过程耗时导致其第四季度的出货量受影响。因此，联想失去了一些市场份额，这部分 份额有可能流向了其他厂商，例如戴尔。
Q：戴尔在联想业绩不佳的情况下表现如何？
A：戴尔凭借超出预期的表现得到了良好的股价上涨。由于美股市场更多关注的是过去的业绩， 戴尔的股价上涨反映了市场对戴尔未来表现的乐 观预期。
Q：联想目前的情况如何？
A：联想已经取得了苹果的订单，并最近获得了若干全球服务器大单，包括英伟达的云租赁订单和订单。这些订单表明联想在服务器市场上的表 现有望得到改善。今年对联想来说是服务器市场收复失地的一年，值得关注。
Q：为什么浪潮服务器品牌在全球排名中相对较低？
A：浪潮服务器品牌在全球排名第二或第三，戴尔排名第一，联想排名第四。这些公司本质上是 在统一的平台上进行公平竞争。当其中一个品牌 表现出色时，很容易导致市场对其他同等潜力品牌的忽视。因此，建议投资者应更加关注服务器领域的投资机会。
Q：戴尔对AIPC市场的看好程度如何？
A：戴尔认为AIPC市场是一个值得持续关注的方向，包括IPC近期也在发生许多变化，例如英伟达推出了针对IPC的本地化模型和硬件。在全球 领先企业无论是云端还是端点设备领域都有如此积极的布局和努力，我们在重视云端的同时，也应密切关注端点设备的变化。
Q：联想即将发布的单模型AIPC是什么？
A：联想将于四月份发布单模型AIPC，这是一种新型的计算机服务器，能够处理单一类型的计算任务。
Q：Intel的AlderLake处理器和Windows12对联想的AIPC有何影响？
A：Intel的AlderLake处理器预计将提升三倍的本地算力，能够支撑上百亿参数的稳定运行模型。这将是一个强大的性能改进。同时，联想预测 Windows12将在2020年下半年的表现将会非常积极。这将为联想的AIPC提供更好的软件和系统支持，从而提高其性能和效率。
Q：浪潮的计算机服务器在人工智能领域的应用情况如何？
A：浪潮的计算机服务器在人工智能领域的应用非常广泛，包括图像识别、语音识别、自然语言处理等。浪潮的服务器具有高性能、高可靠性和高可扩展性等特点，能够满足人工智能领域对计算资源的需求。
Q：联想电子产品在人工智能领域的应用情况如何？
A：联想电子产品在人工智能领域的应用也非常广泛，包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑等。联想电子产品内置的人工智能技术可以提供更加智能化的用户体验，例如语音助手、图像识别等。
Q：人工智能与个人计算机（AIPC）相关标的的涨幅是否受到了戴尔表现超预期的影响？
A：是的，戴尔表现超预期之后，相信上周人工智能与个人计算机（AIPC）相关标的也有不错的涨幅。这是市场对AIPC市场前景的看好所导致的。
Q：对于浪潮和联想的未来发展，您有何预期？
A：浪潮和联想都是人工智能领域的领先企业， 他们将继续在人工智能领域进行投入和创新。随着人工智能技术的不断发展，浪潮和联想将继续 推出更加高性能、高效率的产品和服务，以满足不断增长的市场需求。
Q：无论是云端还是终端，有哪些可以关注的环节？
A：云端的关注点主要在服务器、光模块和风扇等部件，而终端则包括AIPC（人工智能相机）。这些环节都是投资者需要关注的重点。
Q：为什么联想股价在今年初遭遇了较大的回调？
A：主要原因在于内资无法净卖出A股，只能净卖出港股，导致内资大量减持，而外资相对稳定。这次波动也带来了罕见的机会。
Q：除了联想，投资者还可以关注哪些公司？
A：华勤技术也是一个值得关注的公司。华勤技术的服务器收入增长迅速，增速达到了16%，个人电脑业务的占比也达到了30%。华勤的AI敞口相对较大且估值相对便宜，目前的市盈率大约是20倍，是个有潜力的投资标的。
Q：除了服务器整机，还有哪些标的值得重视？
A：包括沪电股份、兴森科技和通富微电在内的三个标的，我认为仍然值得重视。这些公司分别对应英伟达（NVIDIA）、AMD和华为等公司， 它们的走势起伏充满了投资机会。
Q：为什么将这三个标的视作自己模拟组合的一部分？
A：因为它们分别对应的是AI算力产业链的不同环节，如服务器、AI芯片和终端设备等。随着AI算力产业链的爆发，这些标的的走势起伏充满了 投资机会。比如在二月份，我们推荐的市场AI算力产业链爆发，经过推荐后，沪电股份股价增长了50%。
Q：如果大家看好国产算力，尤其是需要关注华为的贡献，那么有哪些国产目标值得关注？
A：除了国产目标如中国长城等，兴森的供给端瓶颈是不容忽视的。兴森的产品包括鲲鹏CPU的载板，今年初已有小批量生产，预计3到4月份， 将继续有小批量生产。此外，310的改版去年开始试生产，910也同时得到了改良，后续还会有新的布局。因此，综合来看的话，电子标的主要 是联想、华勤技术、通富微电、兴森科技、沪电股份等五家公司。
Q：对于AI链条近期的机会，您认为有哪些方面值得关注？
A：我认为AI链条近期的机会非常巨大，在接下来的三月份，它很可能成为市场上最耀眼的焦点之一。不仅限于A股市场，如果你对美股市场感 兴趣，我们也可以为你推荐和指导。今年一月份起，我们推荐的SMI和戴尔都有非常好的表现。把握好时机，可能会比A股市场有更大的爆发潜 力。
Q：其他未提及的重要细节或数据是什么？
A：除了上述提到的公司和技术，还有一些未提及的重要细节和数据，比如兴森科技、通富微电以及沪电股份在供应链中的地位和作用，以及 SMI和戴尔的具体表现和投资价值等。我们将继续关注这些公司和技术的最新动态，并及时提供分析和建议。
置顶卡
变色卡
千斤顶