它太火，让人忧心

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图：中村隆

最近债券疯牛引发了不少人关注。

有好些读者问：

“为什么债券基金最近这么持续牛？很多长债天天大涨，涨到都有点不敢拿了。“

“前两年买了很多债基，最近涨很多，年化都到10%-20%了。要落袋为安吗？”

债券确实挺牛，这么稳稳的品种，突然火到让人忧心了。

更准确地说，是长期债券特别牛。

举个典型例子：

今年短短2个多月，30年期国债ETF已经涨了7.5%——

作为稳稳的国债，这个涨幅算很惊人。

30年国债是这轮债券牛市涨得最火热的品种之一。

相比起来，中长债基金指数，今年涨了1%。

短债基金指数今年涨了0.7%——逊色些，但也还不错。

为啥长期债券这么强？

本质原因是大家对未来比较悲观。

觉得没有太好的收入增长和理财机会。

所以不如牢牢拿着债券，尤其是长期债券。

越多的钱买长债，就把它价格撑高了。

这有点像收息股，大家心态保守，就不断买入，买来买去地把它们价格买高了。

仅仅是为了守住一份回报。

二

央行也瞧见了债券的火热，前两天发声了：

“要推动居民将存款转为债券投资，增加居民财产性收入。”

很有意思。

更细点说——

我们以往在银行柜台主要是买国债；

那5月1日起，除了国债，普通人还能在银行买到更丰富多样的债券，地方政府债、金融债等等。

更琳琅满目。

同国债相比，其它债券安全性弱一点，收益好一点。

央行这招挺厉害。

大家光存钱，不消费，不利于经济。

不如把钱借给政府和企业，帮大家把钱用出去，普通人也有更好的回报。

也算是一石二鸟了。

我们普通人买债券，主要有两种方式：

1）直接从银行买债券，100块钱买100块面值的债。

比如很多老人在国债发行日，会排队抢购国债。

央行要推动的就是这种。

央行的意思是，除了国债，其它债也要敞开了放量供给。

2）我们在支付宝微信上买债券基金，是间接在买债券。

由基金经理来判断买哪种债，以什么样的价格买入。

这属于二级市场，债券价格会有涨跌。

我们说的债牛，主要是指二级市场的债券价格涨得好。

所以，连带很多读者的债券基金（尤其长债基金）也涨得不错。

三

有人问——

我买的债基，涨得这么好，需要担心不？

至少目前来看，大环境还是对债券有利的。

经济越看淡，债越强

如果是短期债基，我觉得不用太担心。

短债指数今年的最大回撤只有0.02%，它过去十年的最大回撤也只有1.2%。

它的特点是，离到期日近。

这决定了它价格波动不会太剧烈，可以安心拿着。

至于中长债基金——

我发现支付宝上有几个已经限购了。

每天只能买个100块、1000块。

这也侧面说明，中长债基金的温度也许要烫一些。

中长债的波动性通常要更大。可供参考的是，过去十年最大回撤2.7%。

如果你实在担心，出于资产再平衡的角度，稍减一点也OK。

但说真的。

我没法判断，债牛行情还会持续多久。

可以说一个我认为的，真正的利空。

那就是，当经济预期好转。

当大家的信心回来了，不打算躺平、苟着了。

不再通缩了…

大家风险偏好抬升，越来越多人在债市止盈，预备投更多钱进股市。

这是对债市最本质的利空。

那么，你对未来的心态是乐观的，还是保守的？

Ps.

对未来的看淡，推火了好几种理财。

长期债券；收息股；年金储蓄险；黄金...

甚至科技股炒这么火，也和这种心态有一定关联。

对房地产，家电等传统产业的股票不再看好；但又想多赚，怎么办？

热炒科技，也成了一种选择