周末小伙伴跟我吐槽，说刚看完某知名媒体写文章说炒英伟达的人已经财务自由，紧接着周五晚上英伟达暴跌，他们又写文章说英伟达崩盘，涨跌都能讲，怎么有流量怎么来，不论涨跌都备好了文章。
金融市场就是这样，很多人问现象，少数人问规律和内核。
我平常也很多人问我，xxx涨了怎么看？为什么？xxx跌了怎么看？是发生了什么变化吗？在一个随机游走的世界里，你能明显地感觉自己面对着各种随机游走的灵魂。
我下意识问的都是买得重吗？你体量多大？这些年接触反馈下来，很清晰的发现，越大体量的资金，疑惑越少。大资金在出手之前就已经想清楚了，真正关注的还是市场贝塔能不能干，或者说仓位究竟定什么水位。
咱们跟踪AI与英伟达聊了很长时间，我身边的小伙伴有一些其实从去年我们聊ai开始就参与其中，也包括微软，这里面包括一些很大体量的投资者。我们当时组织线下沙龙做ai探讨的时候，他们就开始上车了，聊过最核心的一些公司就是nvda、微软、台积电，虽然中间大家陆续下车降仓位，但是这无疑是他们过去12个月回报最大的头寸。
这次巨震确实关注度很高，我补充两个现象
——一个是大摩写报告，说AI基建刚开始，英伟达不是思科，因为“思科时刻”实际上就是美股当时纳指泡沫2000年网络泡沫时候见顶的标志，周五的行情让一些人觉得周五的英伟达大跌似乎在预示思科时刻的到来。
我的想法倒不是这样，因为英伟达有非常重要的硬件机器人规划，而且很快要发布，ai机器人在他的计划之中，大家不是只有tsla一个独苗去期待，这实际上有可能将现在的AI行情从软件端和显卡端，极大地扩展出来，后续的催化剂是足够强的。
——另一个是英伟达周五天量天价的成交，1040亿美金的成交其实是非常吓人的，这里面有很多期权的影响，因为周五正好是一些期权的到期日。英伟达这样巨量强趋势的公司，因为历史高波动率，所以各种期权都很贵，看涨和看跌都非常的贵，集中到期的时候出现了波动率挤压的情况。
英伟达周五当日的期权总成交量达到了407万张，其中看涨大概占了63%，看跌大概占了37%。甚至有单笔看涨期权异动大单，一单就是4.25亿美金。
基于这两个现象，我还是聊聊我自己的感受和理解，大牛股叠加期权影响出现了市场羊群式的拥挤交易，有偶然性，并不意味着ai大行情就此终结。
海外乐观的情绪，是基于纳指正在经历AI大浪潮的认识，这里还是要跟大家加强一下，如果单一公司一天就能波动上万亿，市场存在万亿级别的定价误差，而且成交量也特别大，这就意味着它根本就不是普通的行情，也不要用常态思路去看待它。
这才是当前理解纳斯达克的根本，也是理解海外科技股的根本。
另外因为不限购的场外纳斯达克100的基金终于达到规模，周五汇智乾坤也加入了纳指的仓位，本质上也是想实实在在参与到这轮ai浪潮中去，同时也是进一步加大组合的跨区域配置增加组合分散度。当然也有小伙伴觉得当前纳指不低了，所以组合同时发车的还有黄金。黄金跟实际利率相关，买黄金就是买防守，买纳指的同时买黄金，也就是在对这个组合加保险做防守了。
在大A这边，因为组合成长板块的权重不低了，再加上30年期国债收益率向下突破2.5%，交易极度拥挤，红利板块就有可能会吸引到更多类风偏资金的目光，所以汇智本次发车也延续开年来的思路，继续增配红利。红利这边配了叠国企改革buff的大成睿享，去年止盈过，持有体验不错，时机合适则重新纳入了；同时还配了深度价值选手姜老板的产品；主动基金经理的视野漏掉的地方则由红利增强补齐了。感兴趣的小伙伴，点击文章下方【阅读原文】即可了解，参与。
1、 Tiktok硬刚!给1.7亿美国用户进行了弹窗消息，引导他们给当地的议员打电话,要求国会撤销关停tiktok的议案。在弹窗消息里面，tiktok强调说这种关停行为会损害数以百万计的企业，摧毁全国无数创造者的生计，并剥夺这些艺术家的观众，快拿起电话告诉国会让他知道tiktok对你意味着什么，告诉他们去投反对票。群众路线这一套真是玩的溜，玩的猛，我支持这种硬刚行为。
2、周末跟一个领导讨论了油气公司的财务比较。主要聊的是国内三桶油，还有海外的巴西石油这样的公司。咱们很明显地看到放眼全球，中国油气龙头其实是在一个快速扩张的周期里，资本开支连年攀升，石化双雄的资本开支全球领先，远超海外同行。
像海油这样的标的也是经历连年的资本开支扩张，在以往大家其实不喜欢资本开支，因为资本开支会带来折旧的，增加损害当期的利润，但实际上海油自己的资本扩张都是一些回报率比较高的项目，同时海外项目的税收也会更友好，所以在公司营收利润层面保持了比较好的大幅增长，没有因为资本开支变大而利润下滑，大家是价值成长的持有体验。
3、跟几个投资者讨论，他们提了一个命题，让我有一些深思。对于一个纯A的投资者来说，如果你在经济上升通道里都没有赚到什么钱，或者说赚的不多，那你凭什么觉得自己能够在经济有挑战的阶段赚到钱呢？假如你在上升通道里面赚到钱了，那你应该怎样保卫自己的胜利果实呢？
A股的经验在其他市场真的是毫无用处吗，如果我们想具备全球视野的投资能力，我们究竟要点什么样的技能点，是国内勾兑交流的这一套吗？我自己没什么答案，听大家说说。
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发表于 2024-3-11 08:06
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