阅前提示：全文系虚构，本文对所涉及的基金产品及其他信息、意见等均不构成任何推荐或建议，请读者全面认识基金产品的风险收益特征，根据自身情况自行做出投资决策，市场有风险，投资需谨慎。
（一）
XX基金基金经理老王在跟理财子的领导汇报的时候讲了一整套看好黄金的大类资产配置框架。
“美元信用解体的大趋势带来的变化之一，就是黄金重新成为宠儿”，老王的PPT上华丽地画着各国央行黄金储备的图、布雷顿森林体系解体前后各国央行，尤其法国央行的黄金储备，辅助老王讲解自己的大类资产配置框架。
大类资产研究的特点之一是，你能找到大量的宏观和中观数据印证或者交叉印证你的推断，让你的材料的专业度遥遥领先于那些只能圆圆圈圈和箭头描述自己投资理念的个股型基金经理。
特点之二是，你不需要论证为什么美元信用体系正在解体，你只需要找到和你一样相信美元信用体系正在解体的人就行。
“但是，单就黄金投资来说，我觉得领导您这样也挺好的”，老王讲了一半忽然插了一句，“你们可以直接够买对标金价的指数，而我们只能买垃圾黄金股……股价和金价只能保持玄学关联，他们有的时候关联，有的时候无关，你也不知道它们什么时候关联”
（二）
卖方组的午餐盒饭局，老王见到之前看消费出身的前同事，在另一家机构当基金经理。
老王抱怨有些周期公司质地差，炒股的体验远不如炒期货。
前同事忽然插了一句：“王总，我觉得你这样其实挺已经好的了，公司质地好坏，差异点无非是涨于资金博弈，还是涨于基本面趋势”
“而我们消费就不一样了”，前同事继续吐槽，“消费的结局只有两种：有基本面趋势的，财报出来印证了趋势，然后股价高开低走；和没基本面趋势的，财报出来之前就向下博弈，财报出来之后就跌停板见”
（食品饮料ETF 515170，场外013126）
（三）
晨会刚结束，XX基金同时覆盖半导体和消费的研究员小刘就坐在工位前，对着屏幕上列示的尚未发布一季报的公司们发呆。
一直在覆盖消费，推不出票来的小刘，最近被安排去看半导体了。
有这个离谱安排是因为，之前看半导体的研究员，被领导骂出抑郁症，辞职了。
“消费也挺好的”，小刘喃喃自语，“你要卷的东西要么没有边际变化，有边际变化的也就问问大区经销商就行了”
“半导体真的不是人看的……还没见到产品就要算空间不说，你甚至需要知道哪个晶圆厂到底是做什么制程的芯片、每个服务器要用多少模组”
小刘叹了口气，关掉了别人发来的《花莲县地震，各fab厂停工情况汇总》。
小刘的模拟组合刚才正好被《汇总》盖住了，关掉之后又显示了出来，粗看一眼表现，年初以来已经跑输电子指数5个点了……
跑输的可是电子指数……
消费还是挺好的，至少今年亏得不多。
小刘受不了自己的模拟组合业绩，打开了那张还没调整完的《GB200光模块和铜连接测算表》，继续完成上周领导布置给他，但是他一直在调研没精力做完的课题。
可是小刘的领导，也就是老王。
他早就切到周期了。
（芯片ETF 159995，场外 008888）
（四）
一个晚餐AA局上，小刘吐槽科技行业太卷。
“我实在是不理解，明明都是爆发式机会，这些电子狗天天就知道挑刺，非得区分到底是光进铜退还是铜近光退，非得怼对方的技术方案是垃圾”，小刘越讲越气，“一起赚点钱不好吗？放到别的行业，但凡有点故事的早就起飞了，非得辩论什么是低于预期，什么是超预期的幅度低于预期，有点共识就这么难吗？”
“那科技还算好的了”，一旁的XX证券医药首席老李笑了笑，“你们行业的共识好歹能带来确定性收益，而我们医药行业……”
“……医药的共识，只能带来确定性风险”
（恒生医药ETF 159892，场外016971）
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发表于 2024-4-4 08:06
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