心态裂了...

tt

微信号

功能介绍

昨晚拼多多公布了炸裂的财报，Q1血赚306亿，预估是155亿，我看的一愣一愣，不懂为何会差那么大。但股价走势却极其诡异，盘前地天板，从-10cm涨到+9cm，盘中不停震荡最终涨1.1cm。

为什么业绩那么好却只涨这么一丢丢？

1、多多的财报不太透明，只说我赚了那么多，而不解释是怎么赚的。管理层也没就这个问题站出来和市场沟通，只有一帮砖家在那里哔哔哔瞎吹。

去年Q4营收888亿，利润232亿；今年Q1营收868亿，利润306亿。Q1营收比有双11的Q4少很正常，但为何营收少20亿利润却能多74亿？

有一种解释是，公司减少了很多营销费用，如减少百亿补贴推广和美国的temu推广。但具体是不是这样，其实公司有义务说明白，不能让市场去瞎猜。

2、从前年开始多多就赚了很多钱，现在手里有几千亿，但既不分红也不回购，传说中的假钱。

作为一个迷你股东我也搞不清楚这些炸裂的数据怎么来的，只能和你们聊下这货的核心商业逻辑。

我们可能都有一个体会，打工人刚进单位那几年是最勤奋的，但算KPI却总比不过那些会摸鱼的老员工。原因就是老员工拥有各种客户资源、领导资源、同事资源，也懂怎么利用KPI计算中的BUG。等新员工混成老员工后，也会拥有这些资源和经验，但工作效率和态度，恐怕平均来看是下降的。

商业领域也差不多。如有些公司效率非常低下，但早年间就占据了几个全球最佳的矿业资源点，只要矿还在就能躺赚；有些开发商早年间就拿下整个城市最核心地段的地皮，无论后面怎么玩都是大赢家。

以上叫做马太效应，本质看就是核心资源是攒起来的，老人前面攒的越多，后面就攒的越快，新人再要白手起家就很难。

但这么个玩法最终降低整体效率，所以公司大了就会有大公司病，个人地位高了就会形成各种门阀派系。

那么如果把规则改为，老人过去攒下的资源没有任何用，新人反而会获得各种支持，世界会怎样？

这就是拼多多、抖音等平台在做的事。老号不管以前多么辉煌，依然和新号在一个层面进行竞争。新号入驻会有各种流量扶持，老号一旦做错些事就会被降等、限制流量，还不如重新再开一个号。

抖音相对还好些，因为主播和主播之间有差异，粉丝可以攒下来。但在多多这个白牌为主的平台，货和货高度同质化，拼的就是谁效率更高，能把价格打下来。

所以尽管老号一直在抱怨平台吸血，但也不断有新号冲进来做。甚至为了获得流量扶持，大部分商家不断开新号，始终把自己放置在一个新人的位置去拼。

至于商家到底有没有利润，只能说很薄，不能说没有，只要有人愿意做就行了。

这个规则肯定伤害了老人的利益，长期看也伤害了新人的利益，因为本来新人是可以熬成老人的；但短期内对新人有利，至少可以赚到些钱。唯一确定收益的是消费者，因为他们可以买到便宜货了。

所以，假设新人和老人的水平差不多，多多模式就是合理的。相当于现在很多公司只用35岁以下的员工，工资低、能熬夜，水平也不比老人差，那为啥要用老人呢？

但是，如果老人水平真的比新人高，我能做的你做不了，那多多模式就不太好用。新人再怎么冲进来，也只是低维度竞争，打击不到老人的高维度。

所以在白牌领域，多多天下无敌，因为白牌谁都能做拼的就是便宜；而在品牌领域，因为有充分的差异化和壁垒，多多其实没有优势。当然你可以搞补贴，但别人也可以搞补贴，搞补贴本身并不能提升效率。

......

1、万科获得了200亿的银团贷，已经拿到100亿，抵押物是其物流板块。别的不敢说，万科反正是不会暴雷了，这一点应该有共识。既然万科不会爆，那排在万科前面的那些公司就更加不会。

2、英伟达Q1营收同比+262%，利润+620%，双双超市场预期，Q2指引也高于市场预期。属实是牛叉，美股盘前涨6%。

3、传阿里考虑发行50亿美元可转债，用于回购。哎，前几天刚嘲笑过京东拆东墙补西墙，没想到阿里这浓眉大眼的也那么干。中概互联这才涨几天啊，巨佬们真是让人不省心。个人建议还是，实在没钱就少回购些，好过这么玩。

4、快手Q1财报不错，净利润44亿，还公布了300亿的回购计划。其实自从快手前段时间封辛巴我就感觉这货可能要成了，因为终于摆脱大主播依赖，能够平台说了算。假如业绩不行，那肯定是要跪求大主播配合，应该没有这个底气。

5、唯品会Q1的GMV同比+8%，和阿里和京东差不多，净利润26亿，同比+25%。这业绩其实有一定争议，因为GMV的增速比较慢，但市场最终还是选择了原谅，股价微涨。

今天股市大跌，但也没太多好说的。今天发生的所有事，都是预期中，也几乎没有第二种可能性，所以股市其实也只是按照剧本来进行表演。

从年后到现在，A村和港村都反弹了不少，所以无非是有人抢跑砸盘而已，过几天都会回来的。过去几次都是这个剧本，这次大概率也是如此。